AUDJPY: uitleg over het valutapaar (de barometer voor risicosentiment in forex)

Om AUDJPY te begrijpen, moet je weten waar elke valuta voor staat

• De Australische dollar (AUD) - Een grondstoffenvaluta die verbonden is met ijzererts, koper en de vraag uit China. Is de wereldwijde groei sterk, dan stijgen de grondstofprijzen, neemt de risicobereidheid toe en wordt de AUD sterker. Beleggers willen dan beleggingen met een hoger rendement aanhouden, en de relatief hoge Australische rente maakt de Aussie aantrekkelijk.
• De Japanse yen (JPY) - Een veilige haven, gesteund door het enorme overschot op de Japanse lopende rekening en de status van Japan als grootste crediteurland ter wereld. Raken de wereldwijde markten in paniek, dan verkopen beleggers risicovolle beleggingen en kopen ze yen. Door de Japanse rente van bijna nul levert de yen geen rendement op, maar in een crisis is het behoud van kapitaal belangrijker dan rendement.

Kruis je die twee valuta, dan krijg je een paar dat stijgt als de markt risk-on is (aandelen stijgen, het vertrouwen groeit, carry trades worden uitgebreid) en daalt als de markt risk-off is (aandelen crashen, angst verspreidt zich, carry trades worden afgebouwd). Daarom gebruiken veel professionele traders AUDJPY als snelle visuele graadmeter voor de stemming in de markt, ook als ze het paar zelf nooit traden.

Het verband met de carry trade

AUDJPY is al decennia een van de populairste paren voor de carry trade. Die werkt zo: je leent in een valuta met een lage rente (JPY) en belegt in een valuta met een hoge rente (AUD), zodat je elke dag dat je de positie aanhoudt het renteverschil verdient.

• Ligt de rente van de RBA flink hoger dan die van de BoJ, dan levert een longpositie in AUDJPY je elke nacht een positieve swap op.
• In rustige markten verzamelen carry traders die kleine dagelijkse betalingen, en de constante vraag naar AUD (en verkoop van JPY) duwt AUDJPY geleidelijk omhoog.
• Maar als er een crisis uitbreekt, worden carry trades hardhandig afgebouwd. Traders haasten zich om hun longposities in AUD te sluiten en yen terug te kopen, wat een scherpe, plotselinge daling van AUDJPY veroorzaakt.

Door die dynamiek van de carry trade stijgt AUDJPY in goede tijden meestal langzaam en daalt het in slechte tijden snel. De bekende uitdrukking "met de trap omhoog, met de lift omlaag" beschrijft AUDJPY perfect.

Wat de koers van AUDJPY drijft

• Wereldwijde aandelenmarkten - Stijgen de S&P 500, de Nikkei 225 en andere grote indices, dan stijgt AUDJPY meestal ook. Crashen aandelen, dan crasht AUDJPY meestal mee. De correlatie tussen AUDJPY en wereldwijde aandelen is een van de sterkste in forex.
• Monetair beleid van de RBA - Rentebesluiten en forward guidance van de Reserve Bank of Australia beïnvloeden de AUD-kant. Een hogere rente ondersteunt de carry trade en duwt AUDJPY omhoog.
• Monetair beleid van de BoJ - Elke beleidswijziging van de BoJ die de yen sterker maakt, duwt AUDJPY omlaag. Vergaderdagen van de BoJ zijn momenten met een hoog risico voor dit paar.
• Chinese economische cijfers - Het bbp, de PMI's en de handelscijfers van China beïnvloeden de AUD via de vraag naar grondstoffen.
• Grondstofprijzen - IJzererts, koper en brede grondstoffenindices beïnvloeden allemaal de AUD-kant.
• VIX-index - De CBOE Volatility Index (de "angstmeter") beweegt tegengesteld aan AUDJPY. Schiet de VIX omhoog, dan daalt AUDJPY. Is de VIX laag en dalend, dan klimt AUDJPY meestal.

Risico op interventies door de BoJ

Net als alle yenparen loopt AUDJPY een interventierisico door de Japanse overheid. Het ministerie van Financiën richt zich bij interventies vooral op USDJPY, maar de effecten werken door in elk yenpaar. Bij een interventie kan AUDJPY in één sessie 200 tot 400 pips dalen, doordat de yen over de hele linie sterker wordt.

Let op dezelfde verbale signalen als bij USDJPY: uitspraken van Japanse functionarissen over "buitensporige" of "speculatieve" valutabewegingen zijn waarschuwingen dat er een interventie aan kan komen.

AUDJPY kent in meerdere sessies flinke activiteit, omdat beide valuta hun eigen actieve thuisperiode hebben

• Aziatische sessie (00:00 - 09:00 GMT) - Hier verschijnen zowel de Australische als de Japanse cijfers. Besluiten van de RBA (rond 03:30 GMT) en aankondigingen van de BoJ (rond 03:00 - 04:00 GMT) kunnen enorme bewegingen veroorzaken. Dit is de thuissessie van AUDJPY.
• Londense sessie (07:00 - 16:00 GMT) - Europese traders zorgen voor extra volume, en verschuivingen in het risicosentiment op de Europese aandelenmarkten beïnvloeden het paar.
• Overlap tussen Londen en New York (13:00 - 17:00 GMT) - Amerikaanse aandelenfutures en Amerikaanse cijfers bewegen AUDJPY indirect via het risicosentiment.

Kenmerken bij het traden

• Gemiddelde dagelijkse range: 80 tot 140 pips
• Gebruikelijke spread: 1,5 tot 3,0 pips
• Sterke correlatie met aandelenmarkten - Handig als bevestiging, ook als je vooral aandelen tradet
• Opwaartse neiging door de carry trade - Kruipt in lange rustige periodes meestal omhoog

Hoe AUDJPY genoteerd wordt

Staat AUDJPY op 98.50, dan kost één Australische dollar 98,50 Japanse yen. Koop je AUDJPY, dan verwacht je dat de Aussie sterker wordt tegenover de yen (risk-on). Verkoop je, dan verwacht je dat de yen sterker wordt tegenover de Aussie (risk-off). Zoals bij alle yenparen is één pip 0.01 (de tweede decimaal).

Denk aan het risico

Omdat AUDJPY bekendstaat als barometer voor het risicosentiment, kan het paar een aantal van de snelste en scherpste bewegingen op de forexmarkt laten zien als het sentiment omslaat. Een correctie op de aandelenmarkt kan AUDJPY in een paar dagen 300 pips laten zakken. Een verrassing van de BoJ kan binnen enkele uren een daling van 200 pips veroorzaken. De carry-inkomsten die je in weken opbouwt, kunnen in één slechte sessie verdampen. Gebruik altijd een stop loss, houd je posities bescheiden met goed risicomanagement en houd nooit een grote positie in AUDJPY aan tijdens een aankondiging van de BoJ zonder duidelijk plan.