GBPJPY: uitleg over het valutapaar (The Beast, het volatielste crosspaar in forex)

GBPJPY zet het Britse pond af tegen de Japanse yen, en forextraders noemen het niet voor niets “The Beast” (het beest). Dit crosspaar beweegt geregeld 200 tot 400 pips per dag, maakt candles die alles op EURUSD in het niet doen vallen en kan in volatiele sessies binnen enkele minuten 100 pips of meer uitslaan. Voor ervaren traders die hun risicomanagement beheersen, biedt GBPJPY enorme kansen. Voor alle anderen is het een snelle weg naar een leeg account.

De extreme volatiliteit van GBPJPY

Twee valuta die elk op zich volatiel zijn, in één instrument

• Het Britse pond - Het pond staat op GBPUSD (“Cable”) al bekend om scherpe omkeringen binnen de dag en fakeouts, en zorgt voor onvoorspelbare uithalen en snelle, richtinggevende bewegingen.
• De Japanse yen - Een veilige-havenvaluta die bij risk-off momenten heftig kan aansterken. Schiet de yen omhoog, dan daalt elke yencross hard, en GBPJPY daalt het hardst, omdat het pond aan de andere kant geen veilige haven is en vaak tegelijk verzwakt.

Combineer je een volatiele valuta die geen veilige haven is met een volatiele veilige-havenvaluta, dan versterken de bewegingen elkaar. Een dag waarop GBPUSD 80 pips daalt en USDJPY ook 80 pips daalt, kan een daling van 200 pips of meer op GBPJPY opleveren, omdat beide kanten van de cross dezelfde kant op werken (het pond verzwakt, de yen versterkt). Dat versterkende effect zorgt voor de legendarische dagelijkse ranges van GBPJPY.

• Gemiddelde dagelijkse range: 200 tot 400 pips - Vergelijk dat met 60 tot 100 pips op EURUSD. GBPJPY beweegt op een gewone dag drie tot vier keer zo ver.
• Explosieve bewegingen binnen de dag - Rond aankondigingen van de BoJ, verrassingen van de BoE of plotselinge risk-off momenten kan GBPJPY in één sessie 300 tot 500 pips bewegen. In extreme gevallen bewoog het paar meer dan 1.000 pips in een week.
• Snelle, scherpe omkeringen - GBPJPY is berucht omdat het door een niveau prikt, ieders stop loss raakt en daarna scherp de andere kant op draait. Die stop hunts horen bij het karakter van het paar.

Het probleem van de spread op GBPJPY

GBPJPY heeft een van de breedste spreads onder de veel verhandelde paren. Gangbare spreads bij brokers voor particulieren liggen tussen 3,0 en 6,0 pips tijdens normale uren en kunnen oplopen tot 10 à 15 pips of meer tijdens de Aziatische sessie, rond nieuws of in periodes met weinig liquiditeit.

Een spread van 5 pips op een paar dat 300 pips per dag beweegt, klinkt misschien te overzien, en voor swingtraders met doelen van 150 pips is dat ook zo. Maar voor scalpers die 20 pips willen pakken, betekent 5 pips spread dat ze 25% van hun doel al kwijt zijn voordat de trade begint. De tradingkosten op GBPJPY liggen duidelijk hoger dan op de majors, en je strategie moet daar rekening mee houden.

Naast de spread draagt GBPJPY een serieus risico op slippage.

• In snelle sessies kan je market order 5 tot 15 pips slechter worden uitgevoerd dan de getoonde prijs
• Bij gaps kan de koers je stop loss helemaal overslaan, waardoor je order op een veel slechter niveau wordt uitgevoerd
• Limit orders worden bij pieken soms helemaal niet uitgevoerd, omdat de koers door je niveau schiet zonder daar te handelen
• Dagen met aankondigingen van de BoJ en de BoE dragen het grootste risico op slippage: de koers kan in één tick 50 tot 100 pips gappen

Door dat risico op slippage zijn je echte tradingkosten op GBPJPY hoger dan de spread alleen doet vermoeden. Neem het mee in je risicoberekening.

Correlatie met de wereldwijde aandelenmarkten

GBPJPY heeft een sterke positieve correlatie met de wereldwijde aandelenmarkten en het risicosentiment. Stijgen de aandelen en is het vertrouwen groot, dan duwen carry trades GBPJPY omhoog (traders lenen dan in yen met een lage rente en beleggen in ponden met een hogere rente). Storten de aandelen in en slaat de angst toe, dan versterkt de yen als veilige haven en daalt GBPJPY scherp.

De correlatie met de S&P 500, de Nikkei 225 en de FTSE 100 is zo sterk dat veel GBPJPY-traders aandelenfutures volgen als voorlopende indicator voor de richting van het paar. Daalt de Nikkei tijdens de Aziatische sessie plots 2%, dan is dat een duidelijk teken dat GBPJPY misschien op het punt staat flink te zakken.

Wat de koers van GBPJPY beweegt

• Monetair beleid van de BoE - Britse rentebesluiten, de stemverhouding binnen het MPC en toespraken van de gouverneur bewegen allemaal de kant van het pond. De communicatiestijl van de BoE, soms hawkish (gericht op een hogere rente), soms dubbelzinnig, maakt GBPJPY nog onvoorspelbaarder.
• Monetair beleid van de BoJ - Rentebesluiten van de BoJ, wijzigingen in de rentecurvesturing (yield curve control) en de formulering van beleidsverklaringen bewegen de kant van de yen. Verrassingen van de BoJ horen bij de gevaarlijkste gebeurtenissen voor GBPJPY-traders.
• Britse economische cijfers - Inflatie (CPI), bbp, werkgelegenheid en PMI-cijfers veranderen de verwachtingen over de BoE en bewegen het pond.
• Japanse economische cijfers - Inflatie (CPI), bbp, de Tankan-enquête en de handelsbalans beïnvloeden de yen.
• Risicosentiment - De belangrijkste drijver op korte termijn. Neemt de wereldwijde risicobereidheid toe, dan stijgt GBPJPY. Slaat de angst toe, dan kan GBPJPY angstaanjagend snel instorten.
• Ingrepen door de Japanse overheid - Zoals alle yencrosses is GBPJPY kwetsbaar voor ingrepen door het Japanse ministerie van Financiën. Grijpt dat in op USDJPY, dan voelt GBPJPY de impact nog sterker, omdat het pond geen veilige haven is.
• Olieprijzen - Het Verenigd Koninkrijk importeert netto energie, en de yen is gevoelig voor wereldwijde risicostromen die vaak met olie samenhangen. Een stijgende olieprijs kan wisselende effecten op GBPJPY hebben, afhankelijk van het bredere risicoklimaat.

Je positiegrootte op GBPJPY moet veel kleiner zijn dan op de majors

• Is je normale stop loss op EURUSD 30 pips, dan heb je op GBPJPY een stop loss van 80 tot 150 pips nodig om niet door de gewone ruis binnen de dag uitgestopt te worden.
• Wil je je risico per trade in dollars gelijk houden (bijvoorbeeld 1% van je account), dan moet je je lotgrootte drie tot vier keer kleiner maken dan op EURUSD.
• Voorbeeld: trade je 0,10 lot op EURUSD met een stop van 30 pips (je riskeert $30), dan komt hetzelfde risico op GBPJPY met een stop van 120 pips uit op ongeveer 0,025 lot, een kwart van de grootte.

Veel beginners blazen hun account op met GBPJPY, juist omdat ze dezelfde positiegrootte gebruiken als op rustigere paren. Het paar beweegt zo ver en zo snel dat een positie die op EURUSD goed gedimensioneerd is, op GBPJPY rampzalig groot wordt. Reken je risico in dollars altijd uit voordat je instapt, niet erna.

GBPJPY is in meerdere sessies actief, maar heeft duidelijke pieken en dalen

• Aziatische sessie (00:00 - 09:00 GMT) - Dan komen de Japanse cijfers en de aankondigingen van de BoJ. Aan de kant van het pond is de liquiditeit dun, wat paradoxaal genoeg grotere bewegingen op minder volume kan geven. De spreads zijn dan het breedst. Trade in de Aziatische sessie alleen als je bewust op Japanse gebeurtenissen mikt.
• Londense sessie (07:00 - 16:00 GMT) - Het pond komt tot leven en GBPJPY kent de betrouwbaarste handelsomstandigheden. Britse cijfers om 07:00 GMT zorgen vaak voor de eerste grote beweging van de dag. Tijdens de Londense uren zijn de spreads het krapst.
• Overlap tussen Londen en New York (13:00 - 17:00 GMT) - De hoogste volatiliteit met de krapste spreads. Amerikaanse cijfers om 13:30 GMT gooien extra olie op het vuur bij een paar dat al volatiel is. De grootste bewegingen binnen de dag op GBPJPY vallen vaak in dit venster.
• Late New Yorkse sessie (17:00 - 22:00 GMT) - De activiteit valt weg, de spreads worden breder en het paar komt in een schokkerige fase met weinig liquiditeit. Open hier geen nieuwe posities.

Kenmerken bij het traden

• Gemiddelde dagelijkse range: 200 tot 400 pips
• Gangbare spread: 3,0 tot 6,0 pips (kan oplopen tot 10+ rond nieuws en buiten de drukke uren)
• Opbouw van een pip: één pip = 0.01 (de gewoonte bij yenparen)
• Karakter: explosief, volatiel en vatbaar voor stop hunts en scherpe omkeringen. Sterke trends kunnen dagen duren, maar worden onderbroken door felle pullbacks.

Hoe GBPJPY genoteerd wordt

Staat GBPJPY op 193.50, dan kost één Brits pond 193,50 Japanse yen. Koop je GBPJPY, dan koop je ponden en verkoop je yen: een risk-on positie. Verkoop je, dan verkoop je ponden en koop je yen: een risk-off positie. GBPJPY heeft historisch in een heel brede range genoteerd, van onder 120.00 tijdens grote risk-off periodes tot boven 200.00 in lange risk-on periodes met grote renteverschillen tussen het Verenigd Koninkrijk en Japan.

Denk aan het risico

GBPJPY is geen paar voor beginners, en dat kunnen we niet genoeg benadrukken. Door de combinatie van extreme volatiliteit, brede spreads, een groot risico op slippage en bewegingen van honderden pips in één sessie kan één slecht beheerde trade verwoestende verliezen veroorzaken. Professionele traders die GBPJPY met succes traden, doen dat met posities die drie tot vier keer kleiner zijn dan op de majors, met ruime stop losses en met een grondig begrip van het risicosentiment dat dit paar beheerst. Beheers je het risicomanagement op rustigere paren nog niet, kom dan later terug naar GBPJPY. The Beast is er nog steeds als je er klaar voor bent.