USDJPY: uitleg over het valutapaar (zo trade je dollar-yen, het belangrijkste forexpaar van Azië)

USDJPY gedraagt zich op een paar belangrijke punten anders dan Europese dollarparen zoals EURUSD en GBPUSD

• De yen is een veilige haven - Als de wereldwijde markten in paniek raken, stroomt geld naar de yen en daalt USDJPY. Dat is het omgekeerde van wat er op EURUSD gebeurt, waar paniek de dollar meestal juist sterker maakt.
• De ultralage rente in Japan - De Bank of Japan (BoJ) heeft de rente decennialang rond nul of zelfs onder nul gehouden. Dat zorgt voor een groot renteverschil met de VS, en dat renteverschil drijft veel carry trades aan.
• Ingrepen door de overheid - Het Japanse ministerie van Financiën heeft al vaker rechtstreeks op de valutamarkt ingegrepen om de yen te verzwakken als die te sterk werd. Bij andere majors komt dat zelden voor.
• Activiteit in de Aziatische sessie - USDJPY is het actiefst verhandelde paar tijdens de Tokio-sessie (00:00 - 09:00 GMT), waardoor het een ander dagritme heeft dan de Europese paren.

Hoe USDJPY genoteerd wordt

USDJPY wordt anders genoteerd dan paren zoals EURUSD. Zie je USDJPY op 150.50 staan, dan kost één Amerikaanse dollar 150,50 Japanse yen. Een hoger getal betekent dat de dollar sterker is (of de yen zwakker). Een lager getal betekent dat de yen sterker is.

Dat kan verwarrend zijn voor beginners. Op EURUSD koop je als je wilt dat de euro stijgt. Op USDJPY koop je als je wilt dat de dollar stijgt (dat het getal hoger wordt). Zorg dat je begrijpt welke richting in het voordeel van je positie werkt voordat je een trade opent.

De pipstructuur van USDJPY

Bij de meeste majors is een pip de vierde decimaal (0.0001), maar bij USDJPY is een pip de tweede decimaal (0.01). Een beweging van 150.50 naar 150.60 is dus een beweging van 10 pips. Door die andere pipstructuur werkt ook de berekening van de pipwaarde anders: die hangt af van de actuele wisselkoers. Rond 150.00 is één pip op een standaardlot ongeveer $6,67 waard, en niet de $10 die je bij EURUSD ziet.

De Bank of Japan

De BoJ is een van de meest onconventionele centrale banken ter wereld. Jarenlang hield ze de rente op of onder nul en kocht ze op enorme schaal obligaties op (kwantitatieve en kwalitatieve versoepeling) om de Japanse economie te stimuleren en de inflatie omhoog te krijgen. Dat beleid hield de yen lange tijd zwak en droeg de afgelopen jaren bij aan de opwaartse trend van USDJPY op lange termijn.

Elke hint dat de BoJ van koers zou kunnen veranderen, hoe klein ook, kan USDJPY honderden pips laten bewegen. De beleidsvergaderingen en persconferenties van de BoJ, en de aankondigingen waarmee ze af en toe verrast, zijn momenten die je als trader van dit paar niet mag missen.

Belangrijke economische cijfers

• NFP, CPI en FOMC in de VS - Dezelfde gebeurtenissen aan de dollarkant die alle majors bewegen
• Japanse CPI - Inflatiecijfers die de verwachtingen over het beleid van de BoJ beïnvloeden
• Japans bbp - Cijfers over de economische groei per kwartaal
• Tankan-enquête - Een belangrijke kwartaalenquête naar het vertrouwen van Japanse bedrijven
• Japanse handelsbalans - Export- en importcijfers die laten zien hoe gezond de Japanse economie is, die sterk van handel afhangt
• Beleidsverklaringen van de BoJ - Inclusief besluiten over yield curve control (sturing van de rentecurve) en forward guidance

Het verband met de carry trade

Omdat de Japanse rente zo laag is, staat USDJPY centraal in de wereldwijde carry trade. Traders lenen in yen (tegen een lage rente) en beleggen in valuta met een hoger rendement, zoals de Amerikaanse dollar. Dat duwt USDJPY na verloop van tijd omhoog. Maar als het risicosentiment omslaat en carry trades worden afgebouwd, kan USDJPY snel dalen doordat traders zich haasten om hun yen terug te kopen.

Als je de dynamiek van de carry trade begrijpt, snap je ook waarom USDJPY vaak hard daalt als de markten in paniek zijn. Het gaat dan niet alleen om vraag naar de yen als veilige haven, maar ook om het gedwongen afbouwen van posities met een hefboom.

Denk aan het risico

USDJPY kan verraderlijk volatiel zijn. Rond aankondigingen van de BoJ of ingrepen door de Japanse overheid kan het paar in één sessie 100 tot 200 pips bewegen. Ook de afwijkende berekening van de pipwaarde kan beginners verrassen: zorg dat je je risico in dollars kent voordat je een trade opent.