GBPJPY: panoramica (The Beast, il cross più volatile del forex)

GBPJPY mette la sterlina britannica contro lo yen giapponese e tra i trader forex si è guadagnato a ragione il soprannome di “The Beast” (la Bestia). Questo cross si muove regolarmente di 200-400 pips al giorno, produce candele che fanno sembrare minuscolo tutto ciò che vedi su EURUSD e nelle sessioni volatili può spostarsi di 100 pips o più nel giro di pochi minuti. Per i trader esperti che padroneggiano la gestione del rischio, GBPJPY offre opportunità enormi. Per tutti gli altri è una strada veloce verso la distruzione del conto.

La volatilità estrema di GBPJPY

Due valute già volatili di per sé in un unico strumento

• La sterlina britannica: già nota per le sue inversioni intraday brusche e i suoi falsi breakout su GBPUSD (“Cable”), la sterlina porta strappi imprevedibili e movimenti direzionali rapidi.
• Lo yen giapponese: una valuta rifugio che può rafforzarsi in modo violento nelle fasi di risk-off. Quando lo yen si impenna, tutti i cross sullo yen scendono con forza, e GBPJPY scende più di tutti perché la sterlina, sull’altro lato, non è una valuta rifugio e spesso si indebolisce nello stesso momento.

Quando incroci una valuta volatile che non è un bene rifugio con una valuta volatile che lo è, i movimenti si sommano. Una giornata in cui GBPUSD scende di 80 pips e USDJPY scende di 80 pips può produrre su GBPJPY un ribasso di 200 pips o più, perché entrambe le gambe del cross spingono nella stessa direzione (sterlina che si indebolisce, yen che si rafforza). Questo effetto cumulativo è ciò che crea i leggendari range giornalieri di GBPJPY.

• Range medio giornaliero: 200-400 pips: confrontalo con i 60-100 pips di EURUSD. In una giornata tipica GBPJPY si muove da tre a quattro volte di più.
• Movimenti intraday esplosivi: durante gli annunci della BoJ, le sorprese della BoE o improvvisi eventi di risk-off, GBPJPY può muoversi di 300-500 pips in una sola sessione. Nei casi estremi la coppia si è mossa di oltre 1.000 pips in una settimana.
• Inversioni rapide e brusche: GBPJPY è famoso per perforare un livello, far scattare gli stop loss di tutti e poi invertire con forza nella direzione opposta. Questi stop hunt sono un tratto distintivo del carattere della coppia.

Il problema dello spread su GBPJPY

GBPJPY ha alcuni degli spread più ampi tra le coppie più scambiate. Gli spread retail tipici vanno da 3,0 a 6,0 pips negli orari normali e possono allargarsi fino a 10-15 pips o più durante la sessione asiatica, intorno alle notizie o nei periodi di liquidità scarsa.

Uno spread di 5 pips su una coppia che si muove di 300 pips al giorno può sembrare gestibile, e per gli swing trader con target di 150 pips lo è. Ma per gli scalper che cercano di prendere 20 pips, pagare 5 pips di spread significa rinunciare al 25% del target prima ancora che il trade parta. Il costo del trading su GBPJPY è molto più alto che sulle coppie major e la tua strategia deve tenerne conto.

Oltre allo spread, GBPJPY comporta un serio rischio di slippage

• Nelle sessioni più veloci il tuo ordine market può essere eseguito 5-15 pips peggio del prezzo quotato
• Durante i gap gli ordini stop loss possono essere saltati del tutto ed eseguiti a livelli molto peggiori
• Durante i picchi gli ordini limit possono non essere eseguiti affatto, perché il prezzo supera il tuo livello senza scambiare a quel prezzo
• I giorni degli annunci della BoJ e della BoE hanno il rischio di slippage più alto: il prezzo può fare un gap di 50-100 pips in un solo tick

Questo rischio di slippage significa che i costi reali del trading su GBPJPY sono più alti di quanto lo spread da solo lasci pensare. Tienine conto nei tuoi calcoli del rischio.

Correlazione con i mercati azionari globali

GBPJPY ha una forte correlazione positiva con i mercati azionari globali e con il sentiment di rischio. Quando le borse salgono e la fiducia è alta, i flussi di carry trade spingono GBPJPY al rialzo (perché i trader si indebitano in yen, a tasso basso, e investono in sterline, a tasso più alto). Quando le borse crollano e la paura sale, lo yen si rafforza come bene rifugio e GBPJPY scende in modo brusco.

La correlazione con l'S&P 500, il Nikkei 225 e il FTSE 100 è abbastanza forte da spingere molti trader su GBPJPY a seguire i future sugli indici azionari come indicatore anticipatore della direzione della coppia. Un calo improvviso del 2% del Nikkei durante la sessione asiatica è un chiaro segnale che GBPJPY potrebbe essere sul punto di scendere.

Cosa muove il prezzo di GBPJPY

• Politica monetaria della BoE: le decisioni sui tassi del Regno Unito, le divisioni nei voti dell’MPC e i discorsi del Governatore muovono tutti il lato della sterlina. Lo stile comunicativo della BoE, a volte restrittivo (hawkish), a volte ambiguo, rende GBPJPY ancora più imprevedibile.
• Politica monetaria della BoJ: le decisioni sui tassi della BoJ, le modifiche al controllo della curva dei rendimenti e il linguaggio dei comunicati muovono il lato dello yen. Le sorprese della BoJ sono tra gli eventi più pericolosi per chi fa trading su GBPJPY.
• Dati economici del Regno Unito: CPI, PIL, occupazione e PMI cambiano le attese sulla BoE e muovono la sterlina.
• Dati economici giapponesi: CPI, PIL, indagine Tankan e bilancia commerciale influenzano lo yen.
• Sentiment di rischio: è il fattore dominante nel breve periodo. Quando la propensione al rischio globale sale, GBPJPY sale. Quando la paura esplode, GBPJPY può crollare con una velocità spaventosa.
• Interventi del governo giapponese: come tutti i cross sullo yen, GBPJPY è esposto agli interventi del Ministero delle Finanze giapponese. Quando un intervento colpisce USDJPY, GBPJPY ne sente l’impatto amplificato, perché la sterlina non è una valuta rifugio.
• Prezzi del petrolio: il Regno Unito è un importatore netto di energia e lo yen è sensibile ai flussi di rischio globali, che spesso sono correlati al petrolio. Un petrolio in rialzo può avere effetti contrastanti su GBPJPY a seconda del contesto di rischio generale.

Su GBPJPY la dimensione della posizione deve essere molto più piccola di quella che usi sulle coppie major

• Se il tuo stop loss abituale su EURUSD è di 30 pips, su GBPJPY lo stop loss deve essere di 80-150 pips per non essere colpito dal normale rumore intraday.
• Per mantenere invariato il rischio in dollari per trade (per esempio l'1% del conto), devi ridurre la dimensione del lotto di tre o quattro volte rispetto a quella che usi su EURUSD.
• Esempio: se fai trading con 0,10 lotti su EURUSD con uno stop di 30 pips (rischiando 30 $), il rischio equivalente su GBPJPY con uno stop di 120 pips corrisponde a circa 0,025 lotti, cioè un quarto della dimensione.

Molti principianti bruciano il conto su GBPJPY proprio perché usano la stessa dimensione della posizione che usano sulle coppie più tranquille. La coppia si muove così tanto e così in fretta che una posizione dimensionata correttamente per EURUSD diventa su GBPJPY una posizione disastrosamente sovradimensionata. Calcola sempre il rischio in dollari prima di entrare, non dopo.

GBPJPY è attivo in più sessioni, ma ha picchi e cali ben definiti

• Sessione asiatica (00:00-09:00 GMT): qui escono i dati giapponesi e gli annunci della BoJ. La liquidità sul lato della sterlina è scarsa e, paradossalmente, questo può generare movimenti più ampi con meno volume. Gli spread sono ai massimi. Fai trading nella sessione asiatica solo se punti in modo specifico sugli eventi giapponesi.
• Sessione di Londra (07:00-16:00 GMT): la sterlina si risveglia e GBPJPY offre le condizioni di trading più affidabili. I dati britannici delle 07:00 GMT spesso innescano il primo grande movimento della giornata. Durante gli orari di Londra gli spread scendono ai livelli migliori.
• Sovrapposizione Londra-New York (13:00-17:00 GMT): volatilità massima con gli spread più stretti. I dati USA delle 13:30 GMT aggiungono benzina a una coppia già volatile. I movimenti intraday più ampi di GBPJPY avvengono spesso in questa finestra.
• Tarda sessione di New York (17:00-22:00 GMT): l’attività si spegne, gli spread si allargano e la coppia entra in una fase nervosa e poco liquida. Evita di aprire nuove posizioni in questa fase.

Caratteristiche di trading

• Range medio giornaliero: 200-400 pips
• Spread tipico: da 3,0 a 6,0 pips (può allargarsi oltre i 10 durante le notizie e fuori orario)
• Struttura del pip: un pip = 0.01 (convenzione delle coppie con lo yen)
• Carattere: esplosivo, volatile, soggetto a stop hunt e inversioni brusche. I trend forti possono durare giorni, ma sono interrotti da pullback aggressivi.

Come si legge la quotazione di GBPJPY

Quando GBPJPY è a 193.50, una sterlina britannica costa 193,50 yen giapponesi. Comprare GBPJPY significa comprare sterline e vendere yen: una posizione risk-on. Vendere significa vendere sterline e comprare yen: una posizione risk-off. Storicamente GBPJPY si è mosso in un range molto ampio, da sotto 120.00 durante i grandi eventi di risk-off a sopra 200.00 nei lunghi periodi di risk-on con forti differenziali di tasso tra Regno Unito e Giappone.

Promemoria sul rischio

GBPJPY non è una coppia per principianti, e non lo si ripeterà mai abbastanza. La combinazione di volatilità estrema, spread ampi, forte rischio di slippage e possibili movimenti di diverse centinaia di pips in una sola sessione fa sì che un solo trade gestito male possa causare perdite devastanti. I trader professionisti che operano con successo su GBPJPY lo fanno con posizioni da tre a quattro volte più piccole di quelle che usano sulle coppie major, con stop loss ampi e con una conoscenza approfondita dei fattori di sentiment di rischio che dominano questa coppia. Se non hai ancora imparato la gestione del rischio sulle coppie più tranquille, torna su GBPJPY più avanti. The Beast sarà ancora qui quando sarai pronto.