USDJPY: panoramica (come fare trading sul dollaro-yen, la coppia forex più importante dell’Asia)

USDJPY si comporta in modo diverso dalle coppie euro-dollaro e sterlina-dollaro come EURUSD e GBPUSD, sotto diversi aspetti importanti

• Lo yen è una valuta rifugio: quando i mercati globali vanno nel panico, il denaro affluisce verso lo yen e spinge USDJPY al ribasso. È l’opposto di quanto accade su EURUSD, dove il panico di solito rafforza il dollaro.
• I tassi di interesse ultra-bassi del Giappone: per decenni la Bank of Japan (BoJ) ha mantenuto i tassi di interesse vicini allo zero o addirittura negativi. Questo crea un ampio differenziale di tassi con gli Stati Uniti, che alimenta un’intensa attività di carry trade.
• Interventi del governo: il Ministero delle Finanze giapponese è intervenuto più volte direttamente sul mercato valutario per indebolire lo yen quando diventava troppo forte. Nelle altre coppie major è un fatto raro.
• Attività nella sessione asiatica: USDJPY è la coppia più scambiata durante la sessione di Tokyo (00:00-09:00 GMT), e questo le dà un ritmo giornaliero diverso da quello delle coppie europee.

Come si legge la quotazione di USDJPY

USDJPY è quotata in modo diverso da coppie come EURUSD. Quando vedi USDJPY a 150.50, significa che un dollaro USA costa 150,50 yen giapponesi. Un numero più alto indica un dollaro più forte (o uno yen più debole). Un numero più basso indica uno yen più forte.

Per i principianti può essere fonte di confusione. Su EURUSD comprare significa puntare sul rialzo dell’euro. Su USDJPY comprare significa puntare sul rialzo del dollaro (cioè sull’aumento del numero). Prima di aprire un trade, assicurati di aver capito quale direzione favorisce la tua posizione.

La struttura dei pips su USDJPY

A differenza della maggior parte delle coppie major, dove un pip corrisponde alla quarta cifra decimale (0.0001), su USDJPY un pip è la seconda cifra decimale (0.01). Quindi un movimento da 150.50 a 150.60 vale 10 pips. Questa diversa struttura significa anche che il calcolo del valore del pip è diverso e dipende dal tasso di cambio del momento. Con un cambio intorno a 150.00, un pip su un lotto standard vale circa 6,67 $ invece dei 10 $ che vedi su EURUSD.

La Bank of Japan

La BoJ è una delle banche centrali meno convenzionali al mondo. Per anni ha mantenuto i tassi a zero o sotto zero e ha usato enormi programmi di acquisto di titoli (quantitative and qualitative easing) per cercare di stimolare l’economia giapponese e spingere l’inflazione al rialzo. Questa politica ha mantenuto lo yen debole per lunghi periodi e ha contribuito al trend rialzista di lungo periodo di USDJPY negli ultimi anni.

Qualsiasi segnale che la BoJ possa cambiare rotta, anche di poco, può muovere USDJPY di centinaia di pips. Le riunioni di politica monetaria, le conferenze stampa e gli occasionali annunci a sorpresa della BoJ sono appuntamenti da non perdere per chi fa trading su questa coppia.

I dati economici chiave

• NFP, CPI e FOMC USA: gli stessi eventi sul lato dollaro che muovono tutte le coppie major
• CPI giapponese: i dati sull’inflazione che influenzano le attese sulla politica della BoJ
• PIL giapponese: i dati trimestrali sulla crescita economica
• Indagine Tankan: un’importante indagine trimestrale sul clima di fiducia delle imprese giapponesi
• Bilancia commerciale giapponese: i dati su esportazioni e importazioni, che riflettono lo stato di salute di un’economia molto dipendente dal commercio estero
• Comunicati di politica monetaria della BoJ: comprese le decisioni sul controllo della curva dei rendimenti (yield curve control) e la forward guidance

Il legame con il carry trade

Dato che i tassi di interesse giapponesi sono così bassi, USDJPY è al centro del carry trade globale. I trader prendono in prestito yen (a tassi bassi) e investono in valute con rendimenti più alti, come il dollaro USA. Questa attività spinge USDJPY al rialzo nel tempo. Ma quando il sentiment di rischio cambia e i carry trade vengono chiusi, USDJPY può crollare rapidamente, perché i trader si affrettano a ricomprare yen.

Capire la dinamica del carry trade aiuta a spiegare perché USDJPY spesso scende bruscamente durante le fasi di panico sui mercati: non si tratta solo della domanda di yen come bene rifugio, ma anche della chiusura forzata di posizioni a leva.

Promemoria sul rischio

USDJPY può essere più volatile di quanto sembri. Durante gli annunci della BoJ o gli interventi del governo giapponese la coppia può muoversi di 100-200 pips in una sola sessione. Anche il diverso calcolo del valore del pip può cogliere di sorpresa i principianti: prima di aprire qualsiasi trade, assicurati di conoscere il tuo rischio espresso in dollari.