EURJPY : présentation de la paire (le deuxième cross le plus échangé du forex)

Pourquoi l’EURJPY est la paire croisée de référence

L’EURJPY attire plus de volume, de la part des particuliers comme des institutionnels, que presque toutes les autres paires mineures. La raison est simple : il associe deux des devises les plus échangées au monde, sans que l’une d’elles soit le dollar américain. L’EURJPY vous expose donc directement à l’opposition entre la politique de la Banque centrale européenne (BCE) et celle de la Banque du Japon (BoJ), sans que le dollar ne brouille le tableau. Quand la BCE relève ses taux et que la BoJ les maintient près de zéro, l’EURJPY a tendance à grimper. Quand la BCE fait une pause et que la BoJ laisse entrevoir un resserrement, l’EURJPY a tendance à baisser.

• Une forte liquidité pour une paire croisée : l’EURJPY profite de marchés profonds côté euro comme côté yen, ce qui en fait l’une des paires croisées les plus fluides à trader
• Portée par une divergence de politique claire : l’écart entre les taux de la BCE et ceux de la BoJ crée des tendances fortes et exploitables, qui peuvent durer des semaines ou des mois
• Active pendant deux grandes sessions : contrairement à beaucoup de paires croisées qui ne s’animent que sur une session, l’EURJPY bouge bien pendant la session asiatique comme pendant la session de Londres, ce qui vous donne plus d’heures de trading
• Plus volatile que l’EURUSD : l’EURJPY évolue généralement de 80 à 140 pips par jour, contre 60 à 100 pour l’EURUSD. Les day traders et les swing traders ont ainsi plus de marge de manœuvre
• Moins volatile que le GBPJPY : si les variations quotidiennes de 150 à 250 pips du GBPJPY vous semblent trop agressives, l’EURJPY offre un juste milieu entre le calme de l’EURUSD et le chaos des crosses en yen

Comme l’EURJPY est une paire croisée, son prix dépend de tout ce qui fait bouger l’euro et de tout ce qui fait bouger le yen. Voici les principaux moteurs

• La politique monétaire de la BCE : les décisions de taux, les conférences de presse et les indications prospectives (forward guidance) de la BCE influencent directement le côté euro de la paire. Un discours hawkish (restrictif) de la BCE fait monter l’EURJPY ; un discours dovish (accommodant) le fait baisser.
• La politique monétaire de la BoJ : les décisions de la BoJ sur les taux d’intérêt, le contrôle de la courbe des taux et l’assouplissement quantitatif sont les principaux moteurs côté yen. Le moindre signe d’un resserrement de la BoJ peut faire chuter nettement l’EURJPY, car le yen se renforce.
• Les statistiques économiques de la zone euro : le PIB, le CPI (inflation), les indices PMI et les chiffres de l’emploi de la zone euro modifient les anticipations sur les futures décisions de la BCE.
• Les statistiques économiques japonaises : le CPI japonais, le PIB, l’enquête Tankan et la balance commerciale influencent tous le yen. Soyez particulièrement attentif aux chiffres d’inflation japonais, car ils alimentent les spéculations sur un changement de politique de la BoJ.
• Le sentiment de risque : le yen est une devise refuge. Lors des épisodes mondiaux de risk-off (krachs boursiers, crises géopolitiques, paniques financières), le yen se renforce et l’EURJPY a tendance à baisser, quelle que soit la politique de la BCE.

Le risque d’intervention de la BoJ

Comme sur l’USDJPY, le ministère des Finances japonais peut intervenir directement sur le marché des changes quand le yen bouge trop loin et trop vite. Même si l’intervention vise généralement l’USDJPY, elle touche tous les crosses en yen, y compris l’EURJPY. Quand une intervention a lieu, l’EURJPY peut chuter de 200 à 400 pips en quelques heures.

Surveillez les avertissements verbaux des responsables japonais. Des formules comme « nous surveillons de près les mouvements de change » ou « nous prendrons les mesures appropriées » signalent que le risque d’intervention est élevé. Pendant ces périodes, il est sage de réduire votre taille de position ou de rester complètement en dehors du marché.

L’EURJPY a une fenêtre d’activité plus large que la plupart des crosses, car chacune de ses devises a sa propre session forte

• Session asiatique (00:00-09:00 GMT) : les statistiques japonaises et les annonces de la BoJ provoquent des mouvements significatifs. Pour l’EURJPY, ce n’est pas une zone morte comme pour l’EURUSD.
• Session de Londres (07:00-16:00 GMT) : les publications de la zone euro et les flux institutionnels européens créent la deuxième vague d’activité. C’est généralement pendant la session de Londres que l’EURJPY affiche ses spreads les plus serrés.
• Chevauchement Londres-Tokyo (07:00-09:00 GMT) : cette courte fenêtre peut produire des mouvements brusques, car les traders européens réagissent à ce qui s’est passé pendant la session asiatique.
• Chevauchement Londres-New York (13:00-17:00 GMT) : aucune des deux devises n’est américaine, mais les changements de sentiment de risque liés au dollar pendant ce chevauchement peuvent tout de même faire nettement bouger l’EURJPY.

Spread et coûts

Les spreads sur l’EURJPY sont plus larges que ceux de l’EURUSD ou de l’USDJPY pris séparément. Pour les particuliers, les spreads typiques vont de 1,5 à 3,0 pips, selon votre broker et le moment de la journée. Pendant la session asiatique ou autour des grandes annonces, ils peuvent s’élargir davantage. Si vous faites du scalping avec des objectifs serrés, ces coûts comptent. Vérifiez que votre stratégie intègre le coût plus élevé du trading d’une paire croisée.

Comment l’EURJPY est coté

Quand l’EURJPY est à 163.50, cela signifie qu’un euro vaut 163.50 yens japonais. Si vous achetez l’EURJPY, vous achetez des euros et vendez des yens. Vous gagnez quand le cours monte. Si vous vendez l’EURJPY, vous vendez des euros et achetez des yens. Vous gagnez quand le cours baisse. Comme sur l’USDJPY, un pip sur l’EURJPY vaut 0.01 (la deuxième décimale), et non la quatrième décimale utilisée sur des paires comme l’EURUSD.

Rappel sur les risques

L’EURJPY peut bouger vite dans les deux sens. Les surprises de la BCE, les ajustements de politique de la BoJ et les brusques épisodes de risk-off peuvent chacun déclencher des mouvements de 100 pips ou plus en une seule session. Avec deux banques centrales actives, il y a deux fois plus de catalyseurs potentiels que sur une paire plus simple. Utilisez toujours un stop loss, adaptez vos tailles de position à la volatilité de la paire, et ne sous-estimez jamais la capacité de la BoJ à surprendre le marché.